自今年年初以来，全球铜市场以强劲的趋势开始。 6月27日，伦敦金属交易所（LME）期货期货的铜价总数超过12％，其主要点为10,000美元/吨；上海铜期货的主要合同增加了8％以上，达到80,000元/吨。铜业在A股市场上的表现良好，齐温采矿等领先公司的股价增长了30％以上，大大好于市场业绩。铜价上涨的轮换背后是供求模式的深刻变化：一方面，智利和秘鲁等主要的铜生产国家的供应一直在不断干扰，许多国际矿业公司都降低了其劳动力指南；另一方面，新能量车，光伏和风力发电等绿色行业的铜需求不断上升。 作为重要的“晴雨表”全球经济，铜价通常对观点很重要，被称为“铜医生”。基于这篇综述，许多分析师已经在加速全球能源变化的背景下进行了评估，缺乏有色金属（例如铜）将进一步突出显示。市场可以在2025年至2027年之间保持紧密的平衡，为投资者提供了一个新的窗口，以通过未来和股票市场在非有产金属链中占据投资机会。 ●记者Wu Yuhua 库存共振“青铜”项圈合并 自今年年初以来，铜价继续上涨。在6月27日出版时，AAR数据显示的是，上海的青铜和铜分别以基本价格增长了12％以上和8％。 A股市场中与黄铜相关的股票也在市场上大大发行。到6月27日底，Zijin和Northern Copper开采都增加了30多今年的％，而Yunnan的江西铜，非金属和铜分别增加了14％，6％和5％。同时，上海综合指数上涨了2.16％，而深圳组件指数和Chinext指数分别下降了0.35％和0.81％。 “提高和下跌的铜价本身与铜股有很大的联系，但是具体的性能与铜股的工业地位和盈利能力密切相关。ID，在同一子行业中，铜股在同一子行业的背景下的铜股的性能有所不同。不一致，并根据此因素考虑利润生产价格和次工业铜股的影响。 Zhengxin Futures的高级分析师Zhang Jief说，在铜行业的股票中，价格铜黄铜库存与铜价密切相关。从收入的角度来看，铜价越高，铜矿矿工的收入就越好，而中游冶炼和加工业务则不需要这种情况。他们主要获得处理收入。 MG Brespementa铜价的旋转通常与采矿公司的股票价格相对应。如果我们看着矿业公司的价格，股价上涨超过了铜价的价格，这也意味着缺乏铜资源的溢价会加深。 金属和金属新材料在CITIC建筑投资中的首席分析师Wang Jiecha据说缺乏铜资源，并且持续过渡到铜价的重点，行业收入主要集中在铜矿连接上，并建议专注于铜公司。选择目标的想法是：具有良好铜和房间生长来源的铜矿开采公司的生长； StaBLE产出和高度标记的成熟矿业公司。 全球供应面临许多挑战铜的全球铜资源分布，表现出很高的集中率。根据美国地质调查局的最新数据，全球黄铜储备中排名前五的国家在2024年为56％，主要分布在智利（20％），澳大利亚（10％），秘鲁（10％），刚果（丹麦）（丹麦）（8％）（8％）和俄罗斯（8％）；全球黄铜储备中排名前十的国家高达80％。 从供应方面，上海非有产网络的数据表明，许多矿业公司在2025年降低了青铜产出指南。自由港将这种铜生产降低了2025年，将近100,000吨降低，尤其是由于PT-Fi-Fi冶炼事故事故，劳动；英美智利工厂受到较低分数的影响，例如Los Bronces中的Planta矿物质敷料已成为暂停和维护的状态，在上半年降低了Collahuasi的等级，WITh预计减少了50,000吨以上；降低了第一卷的前哨铜矿，并减少了输出指南。伊万豪（Ivanhoe）的子公司Ka ka-ka-ka-ka-ka-ka-ka-kamula由于不可抗力地震的力量而被暂停，检索了先前给出的520,000吨产出指南至580,000吨。 根据全球主要铜矿矿工发布的第一个2025季度的运营数据，14个铜黄铜公司的产量总计30.11亿吨，同比增长12,000吨。其中，更清晰的削减包括自由港，格伦科尔和不列颠资源：由于印度尼西亚的冶炼厂关闭，尚未批准铜出口，因此减少了自由港； Glencore在第一季度自己的铜产量为167,900吨，每年30％降低，每月减少32％；由于智利的矿山和矿石维护问题，不列颠裔美国人的资源已减少。明显的增量SE是Rio Tinto，Minmetals Resources和Zijin Mining，它们分别受益于地下Oyu Tolgoi，Las Bambas和Ka-ka-Kalamula的生产。 “由于第一季度产出的情况增加和降低，全球铜面临着许多不确定性和弱点。” Wang Jiechao预示了从2025年到2027年，全球铜的上升分别为280,000吨，730,000吨和300,000吨，全球青铜产量将分别为2719万吨，2799万吨，分别为2799万吨和283.99亿吨，中涨28.39亿吨，每股1.1％，2.1％，2.9％和1.4％和1.4％和1.4％的人数增长。 2025年铜矿在2025年的增长量再次低于预期，这主要是由于该国的政策，自然灾害的影响和向下级别的障碍。此外，新发现的稀疏矿山和资本支出不足也削弱了铜矿长期增长的弹性。 新的能源革命推出了需求的结构增长 c全球铜的吸收表现出稳定的增长速度。根据商品研究部门的最新数据，从2025年1月至2025年3月的全球铜消耗量达到639.9万吨，增长了3.94％。其中，中国市场消耗了351.1万吨，同比增长5.74％，领先全球。中国对国外市场的消费量为2888万吨，增长了1.83％。新兴经济体的强劲需求推动了国外的黄铜消费，以维持连续五个季度的积极增长。机构预测，在2025年上半年，全球铜的消费量高达130.89亿吨，同比增长3.0％。 从应用领域的角度来看，由于良好的电导率，铜在转换新的和旧能源方面起着关键作用。 Wood Mackenzie的数据表明，电网建设（29％），建筑（25％）和消费品（21％）是CUR铜终端应用的基本区域。在中国市场中，电力行业中使用的铜约为46％，由家用电器（14％）和运输（13％）遵循。 “在新的能源领域，铜消耗的增长尤其重要。” Wang Jiechao预测，从2025年到2027年，新的能源车场将分别增加290,000吨，180,000吨和100,000吨铜需求；光伏田将增加140,000吨，110,000吨和60,000吨；风能场将增加210,000吨，20万吨和170,000吨。消耗铜光伏电量预计将在2025年达到191万吨，价值占铜总消耗量的7％。 电力行业继续是最大的铜使用领域。根据国际能源局（IEA）的一份报告，全球电网投资加速了，中国的电网投资已连续三年提交了重复的数字增长，并且欧洲，美国和其他地区的投资增长率也超过5％。预计全球电力投资的增长率将在2025年保持在8％左右。 Wang Jiechao预测，从2025年到2027年，全球铜的需求高达2729万，2806万和2876万吨，增长率分别为2.8％，2.8％和2.5％。从供求余额的角度来看，预计在过去三年中，供应空间将分别分别为100,000吨，70,000吨和370,000吨，并且差距将会扩大。 “能源转化中的战略铜位置变得越来越好 - 已知。”张吉夫说：“在发展新的质量生产力时，需求增加的福纳将继续扩大。”国内，家用电器出口和车辆消费的表现出色，而新的新政策则有效地激发了家庭用具的国内销售，汽车和销售商品ING还保持向上的动力。 铜价的中型和长期向上趋势已建立 范·鲁伊（Fan Rui）表示，关于未来的铜价市场，通常是挖出了先前关税政策对市场的负面影响，该协议所产生的积极影响将逐渐出现。将来，市场的重点将返回美国的经济数据和美联储的财务政策方向，并且预计宏观环境对铜价的影响将是中性和多维的。从基金会的角度来看，外国铜国到学习和铜供应一直很紧张。预计黄铜价格将获得大力支持，宏观的双重积极影响，基础可以产生共鸣效应。 “持续的供应差距和紧张的平衡将使铜价不断上涨。”王·吉乔（Wang Jiechao）坚持认为，预计全球铜市场将保持紧张的BA从2025年到2027年之间的供应和需求之间的长矛，差距将显示出年度扩张的趋势-Iton。在美联储的利率周期的后面，美元的削弱将进一步提高铜值作为困难的资源。同时，全球铜库存处于历史低位，使价格更敏感地提供干扰并增强铜的新闻弹性。基于此，Wang Jiechao预测，LME铜价将逐渐上涨至9,500美元/吨，10,000美元/吨/吨和10,500美元/吨从2025年到2027年。 库存数据确认了市场张力。 LME现货库存今年下降了近80％，目前的水平只能满足不到一天的全球消费需求。最新的高盛研究报告表明，自美国启动第232条铜进口调查以来，美国铜进口的数量已达到40万吨，同等到6-7个月的进口需求，导致其他地区的供应不足。因此，高盛（Goldman Sachs）在2025年下半年将LME的铜价预测从9,140美元/吨提高到9,890美元/吨。 官方账目财务 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）