CICC研究 Sino-US的谈判取得了长足的进步，并宣布预防对彼此商品征收的关税。对话的结果比预期的要好，而且市场风险再次冒险。在短期内，关税会对美国的供应产生重大影响，并在很大程度上对中国的需求产生了影响。经济和贸易谈判的结果意味着美国供应的影响以及中国需求的影响减弱了。我们的计算表明，美国最新的有效关税率将从最近的28.4％降至15.5％，并且将降低陷阱的风险。根据最新的关税，中国的出口出口完全剩下。随后中国的国内经济趋势主要取决于PMACRO攻击的力量，尤其是财政政策的实力。 5月12日下午3点，北京，中国和美国时期，同时发表了“关于中国美国的联合声明S s Geneva的经济和贸易谈判” [1] [2]。根据声明，从5月14日起，两方只能保留在彼此对商品的10％关税中，暂停以前在90天内实施24％的关税，所有其他奖励关税将被取消。同意，这意味着在实施协议后，中国商品的关税将从145％降低到30％，中国对美国商品的关税将从125％降低到10％[3]美国关税利率将从最近的28.4％降至15.5％。 根据最新的关税，我们相信美国务虚会的可能性大大减少了。此前，英国已经与美国达成了贸易协定。尽管英国做出了更多的让步，但它未能取消10％的最低关税，这意味着美国经济仍受到保留关税的影响。我们预测，在目前的关税下，与没有关税的情况相比，到2025年的实际GDP增长率将下降0.8％。第二，第三和第四季度结束时CPI核心的增长率分别为3.1％，3.3％和3.7％，在2026年第四季度结束时下降到2.6％。特朗普政府强烈渴望促进制造业的回归，尤其是国家安全性行业，尤其​​是国家安全性的行业，例如铁和铝业人士，船舶，船舶和船舶，船舶和船舶。 中国出口的下降风险完全留下了。在进行这些对话之前，美国征收了所谓的“关税”在中国的阿里夫（Ariff）在这些谈判之后，在最初的90天内暂停了24％的关税率的实施，同时保持关税率和删除剩余的91％关税率。与此同时，这两个方面已经确定了与未来的不确定的不确定的降级，同时建立了与经济和贸易关系的平均水平，以继续协调的平均水平。在2024年的中国，美国的关税在2月4日和2025年3月4日，美国在SO借口的“芬太尼”借口施加了20％的关税。今年的办事处略低于30％，这是一个重大降低在日内瓦的经济和贸易会谈之前。 尽管出口风险拒绝了，但高频数据表明，某些经济活动指标（例如房地产）的Inchina略有减弱。 PMI的新出口订单在4月下降了4.3％，至44.7％，这是流行病影响后的最低点。经济和贸易谈判降低了出口风险，但是某些保留关税对出口的影响不可忽视。从内部的角度来看，房地产市场最近削弱了。 4月，30个城市的商业住房交易面积为-12.6％（3月份为9.7％），样本城市样本中二手住房区域的增长持续下降。在从物理投资工作量的酌处权中，4月前四个星期的水泥货物数量下降了22.7％；与增长率相比在三月。 中国随后的国内经济趋势主要取决于宏观政策的实力，尤其是财政政策的实力。在经济数据中边缘弱点的后面，金融和金融政策上周采取了及时的行动。从特定的政策步骤来看，降低储备金要求的比率将释放流动性并减轻财务压力，这通常是在市场预期范围内的。削减利率是利率中心的总体降低，节省了实际经济的利息支付成本，随后的银行存款利率也可以相应降低。财务政策工具进一步扩展，固定在其他规则上，并完成了目标法规。同时，该官员清楚地回应了市场对“平坦基金” [5]的关注。除了财务和金融政策外，面对I的财政政策非常重要需求和通货膨胀缓慢。 图1：美国最新关税利率将从28.4％降至15.5％ 注意：1900-1918和2024年是美国政府财政年度，1919-2023是日历年，以及2025年的作者估计。 资料来源：USITC，风，CICC研究部 [1] https：// www。 [2] https://www.mofcom.gov.cn/syxwfb/art/2025/art_3bcf393df58d4444444444444444444483804c3d692a57444.html [3] https://www.bbc.com/news/articles/czx0ry7kdk5o [4] https://www.channelnewsasia.com/world/US-CINA-CIAL-CEAL-DEAL-SLASH-TARIFFS-PAUSE- 5123701 [5] https://www.news.cn/20250507/4bf6c86835fc4d97bbd5e666666666666666627091854/c.html 来源 文章的来源 ITO的文章源于：“中国和美国的经济向下压力”于2025年5月13日发布 Zhang Wenlang分析师SAC认证印地语：S0080520080009 SFC CE REF：BFE988 Xiao Jiewen分析师SAC认证印地语。：S0080523060021 SFC CE Ref：BVG234 SI SI SI内容证明SA的数量C：S0080124070043 Zheng Yuchi分析师SAC认证号：S0080520110001 SFC CE Ref：BRF442 周彭分析师SAC认证号：S0080521070001 SFC CE Ref：BSI036 Duan Yuzhu分析师SAC认证号：S0080521080004 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）