熟悉股票沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的投资者知道，有史以来最伟大的投资者真的不喜欢债券投资。此外，巴菲特并没有隐藏他对邦德这样的财产的不喜欢。 在许多流行的投资理论中，“保持平衡的分配”和“使股票和债券的平衡分配”似乎是一个无法访问的话题。但是，巴菲特从未想过。 巴菲特在2011年在CNBC（美国消费者新闻频道）的采访中表达了他对债券的看法： “我不喜欢短期债券，也不喜欢长期债券。如果您要求我说更多细节，我也不喜欢中期债券。我认为，将固定的投资回报付给我们的利率是一个不好的决定。” 那么，为什么巴菲特不喜欢债券？原因很简单，在大多数情况下，债券的长期回报率太低。 您应该知道，在巴菲特的一生中，他的投资返回的平均复合率H（CAGR）约为20％。在大多数情况下，返回债券的投资小于这个数字。 如果我们确定没有风险或低迷债券的风险，那么长期债券的利率大部分时间小于5％。对于短期债券，情况更糟，产量低于长期债券。 以上5％的数字仍然是历史上出现的相对较高的债券收益率。在低利率期间，长期债券的复发率将达到2％或更多的Mababa。 当然，有一些危险的，甚至是高风险的债券，甚至是废物债券，也有更高的收益率。但是，这种较高的回报率是违约风险的成本。换句话说，如果包括债券违约的风险折扣，则收益率不高。 基于上面的逻辑，我们将知道为什么巴菲特不再喜欢债券。对于长期返回20％的人来说，这确实很困难。 在大多数情况下，巴菲特对债券的投资是H的下降是恢复投资。 当然，每个人总是有例外。一些投资者会问：“您说巴菲特不喜欢债券，但他从2024年到2025年购买了很多美国债券。发生了什么事？” 原因很简单：巴菲特大部分时间都不喜欢债券，因为PAGB回到带给他的投资的债券太低。但是在2024年和2025年，情况有所改变。 首先，目前，巴菲特有很多钱，所以他的平均回报率开始下降。 根据2024年的年度报告，伯克希尔·哈撒韦集团（Berkshire Hathaway Group）公司缴纳的税款等于美国公司支付的税款的5％。在巨大的规模上，很难过度重返投资。 实际上，如果我们注意到巴菲特的回报率，我们会发现整个职业生涯的复合年增长率约为20％，这不是20％的平均成绩。 在他职业生涯的早期，当时筹资量表相对较小（在伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）之前生物），他的投资返回曾经超过30％。在最后阶段，它接近10％。伯克希尔·海瑟薇（Berkshire Hathaway）如此之大的主要原因是如此之大，以至于巴菲特找不到足够的投资。 其次，从2024年到2025年，对美国股票的欣赏非常昂贵：这是牛市的高潮。 最终，由于持续的高通货膨胀和美联储维持的高利率，在2024年至2025年之间，美国财政部短期债券中的收获很高。 在这三个因素的综合效果下，债券突然成为巴菲特下巨型资产组合的绝佳选择。结果，灵活的巴菲特购买了一些纽带，这不足为奇。 但是，对于确定巴菲特投资方法的投资者而言，我们需要了解精神，而不是巴菲特投资的形式。 换句话说，这三个因素的大小，低收益，股票牛市和高债券引起的，这会引起ER导致从2024年至2025年购买了巴菲特的一些债券。 但是，这并不意味着债券是一个很棒的投资项目。在没有以上三个因素的情况下，我们应该从巴菲特的基本逻辑中知道，债券不喜欢，而不是不时购买一些债券。 那么，如果由于非债券而增加了投资组合的投资组合增加波动率，该怎么办？ 在许多流行的理论中，“股本 - 债务平衡”似乎是一个不可避免的话题，它可以控制短期波动率并使投资组合更加安全。 但是，所谓的“安全”是市值的较小波动，而不是物业的真正安全性：两者之间存在重要的区别。 同时，购买债券以减少市场价值波动的这种行为是以减少长期收益的代价的：债券的长期回报不是很好。因此，对于某些投资者而言，分配一些债券以保持低波动性他们的市场价值不是明智之举。 五月 - 盘：柔扬Qingquan Technology的首席投资官Chen Jiehe （本文的内容仅代表-set的个人观点） 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）